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經濟日報:M1增速回落不代表企業“沒錢”

2019-05-24 17:23 來源:網絡整理

上海时时彩三分钟开奖 www.hovlq.icu   今年1月份,M1增速同比大幅下降,主要是受到短期因素——春節影響,不能理解為企業“沒錢”

  除了發放薪資、獎金的需求上升,春節期間企業為了提高資金使用效率,會購買一些短期結構性理財產品,導致M1增速進一步放緩

  1月份,狹義貨幣(M1)同比增長0.4%,不少人注意到,其增速出現了較為明顯的回落。數據顯示,1月份M1增速分別比上月末和上年同期低1.1個和14.6個百分點。有觀點認為,M1回落代表企業流動性不足,也就是“沒錢”了,果真如此嗎?

  M1主要由流通中現金以及非金融企業活期存款構成。人們日常關注較多的是廣義貨幣(M2),由M1加上活期存款、定期存款、儲蓄存款等構成。

  對于M1指標變化的意義,中國人民銀行調查統計司司長阮健弘指出,M1增速回落主要反映了全社會流動性的結構變化,不代表流動性總量規模的變化。

  今年1月份,M1增速同比大幅下跌,主要是受到短期因素——春節影響,不能理解為企業“沒錢”?!捌笠翟詿航諂詡潿曰釔謐式鸕男棖罅勘冉洗?,因此M1增速降到了1%以下?!?span kwid="stock_601328" kwname="skwl_keyword">交通銀行(行情601328,診股)首席經濟學家連平認為,這其中有季節性因素影響。今年春節為2月初,企業在1月份就需要支出大量現金,去年春節是在2月中旬,同比自然會出現較大落差。因此,不能簡單地理解為企業生產積極性低,或是非??吹蠢吹腦て?。

  阮健弘也表達了類似的觀點?!壩Ω盟?,今年春節老百姓(行情603883,診股)持有資金較以往更多,手頭更寬裕?!比罱『脛賦?,1月底臨近春節,是企業發放薪資、獎金的高峰期。相關數據也顯示,當月單位活期存款大幅減少2.03萬億元。

  這一點從個人存款和M0大幅增長也能得到印證。M0指的是流通中的貨幣,也就是人們手頭的現金。數據顯示,1月份個人存款大幅增加3.87萬億元,同比增長15.5%;M0增加1.43萬億元,同比增長17.2%。

  民生銀行(行情600016,診股)首席研究員溫彬表示,除了發放薪資、獎金的需求上升,春節期間企業為了提高資金使用效率,會購買一些短期結構性理財產品,導致M1增速進一步放緩。

  “從我們的5000戶企業調查監測數據來看,企業流動性狀況并未惡化?!比罱『肴銜?,1月份M1增速回落與企業流動性狀況惡化不能畫等號。

  觀察企業流動性狀況乃至宏觀經濟運行情況也不能僅看單月數據?!翱悸塹醬航諞蛩?,應對1月份、2月份甚至一季度的數據統籌考察,不宜對單月數據過度關注?!敝泄嗣褚謝醣藝咚舅境に錒逅?。

  “在分析M1的同時,不代表貨幣政策要為此作出調整?!彼錒灞硎?,M1是觀測性指標,也可以分析其變動的原因,但與M1和經濟增長、物價的關系沒有那么穩定,這也是全球各中央銀行都沒有把M1作為貨幣政策中介目標的重要原因。從經濟變量之間的關系來看,廣義貨幣供應量(M2)與經濟增長和物價的關系更為密切,這也是為什么央行選擇M2作為信貸指標。因此,孫國峰強調,重點要觀察M2和社會融資規模。

  多位業內人士認為,M1會在春節因素逐步消退后回歸正常。連平表示,需要觀察未來兩個月的數據,可能會看得清晰一點。他預計,M1數據在今年3月份會走向比較正常的狀態。

  溫彬也認為,今年2月份以后,M1數據會觸底回升、有所改善。

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